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股市性价比优势显现 债基积极布局优质可转债
2019-07-25 08:08:50 - 证券时报 -

   二季度以来,伴随股市的调整,可转债也出现了一波回调。不过,近期可转债市场逐步呈现震荡上行的格局。

  在不少365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]经理看来,与债市相比,当前股市性价比更高。基本面优质转债的每次调整都是布局良机。从中长期来看,可转债也依然具备较高的配置价值。

  6月以来可转债市场震荡上行,以中正转债指数为例,该指数一个多月的时间累计涨幅约4%,期间可转债365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]的平均净值涨幅也接近3%,显示可转债在相关365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]的持仓中占比不低。

  365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]二季报显示,截至二季度末,可转债概念365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]持有可转债的市值和持仓占比均较一季度末出现提升。Wind数据显示,有数据统计的近50只可转债概念365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]二季度末持有可转债市值约99.52亿元,高于一季度末的93.45亿元,持仓占比也由一季度末的70.33%升到74.70%。若将统计对象锁定为名称中含有“转债”或“可转债”的30多只365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台],可转债平均持仓占比更高,截至二季度末约为88.35%,一季度末约为83.83%。

  具体来看,不同转债365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]的可转债持仓差异较大。

  有的365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]二季度进行了大幅增持,例如,去年11月成立的广发可转债365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]今年一季度末的可转债持仓占比只有3.99%,到了二季度末已达到76.41%;融通可转债365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]一季度末的可转债持仓占比约为57.62%,二季度末已达到96.22%;长江可转债365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]一季度末持仓占比只有48.72%,二季度已达到84.23%;此外,银华中证转债指数增强指数365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]、工银瑞信可转债优选365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]、中欧可转债365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]等可转债持仓均有不小的增幅。

365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]  也有多只转债365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]在二季度减仓。例如,申万菱信可转债365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]由一季度末的102.21%降至二季度末的74.43%,长信可转债365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]由一季度末的92.29%降至二季度末的77.48%,东吴中证可转债365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]由一季度末的93.89%降至二季度末的80.07%。

365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]  来自天风证券的研究显示,由于转债是债券365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]博弈权益市场的唯一渠道,二季度债券365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]左侧布局可转债的意图明显。除了转债365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台],一级债基和二级债基在可转债配置上也主要以增持为主,而一季度持仓增速较快的混合型365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]则在二季度市场的震荡调整中顺势减少了可转债持仓。

365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]  对于可转债的后市机会,泰康资产公募事业部固定收益投资总监蒋利娟表示,目前国内股市估值相对较低,长期存在配置机会。相比而言,股票的性价比要高于债券,因此,转债长期存在较大机会。“今年上半年,债券365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]在债券资产配置存在明显差异,转债的仓位配置对债券365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]的收益影响很大。如转债仓位较高的品种,业绩提升较快,基本决定了全年的业绩。”

  另一位可转债365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]经理表示,可转债市场中长期上涨潜力和预期收益可观,因此,总体会维持中高仓位不变。在可转债投资中,会坚持择券优先策略,重视个券基本面前景,对365bet体育在线平台-365bet亚洲官方投注[唯一手机app平台]、消费及新兴成长方向的龙头公司会保持基础配置。

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